Обзор децентрализованной биржи Aster DEX и её конкуренции с Hyperliquid

2025 год стал заметной вехой для децентрализованных деривативных бирж. Привычные лидеры, такие как Hyperliquid, почувствовали, что рынок начинает меняться. Причиной этой встряски стал амбициозный проект — Aster DEX. Скажу честно, когда впервые услышал про него, отнёсся с долей скепсиса: очередной DEX с «революционными» функциями? Но чем больше погружаешься в изучение, тем больше понимаешь — у этой площадки действительно есть чем удивить. Особенно интересно, как Aster пытается переосмыслить саму суть перп-трейдинга, включая в игру совсем нестандартные инструменты.

Не просто DEX

Что сразу выделяет Aster на фоне остальных — это мульти-сетевой подход. Вместо того чтобы разворачивать собственную сеть (как это сделал Hyperliquid со своим L1), Aster интегрируется с уже существующими популярными блокчейнами: это и BNB Chain, и Ethereum, и Solana, и Arbitrum. Эта гибкость здорово работает на приток аудитории. Если ты уже где-то активно работаешь или держишь активы — скорее всего, тебе не придётся никуда переносить ликвидность. Всё нативно работает в твоей сети, что сближает проект с пользователями по-настоящему.

На главной странице платформы сразу видно, что интерфейс рассчитан как на новичков, так и на продвинутых трейдеров. В этом, кстати, одна из фишек Aster — наличие сразу двух рабочих режимов: Simple и Pro. В Simple можно получить кредитное плечо до 1001x (!) — что звучит дико и даже опасно, но к этому мы ещё вернёмся. В Pro же выдают продвинутый стакан, ончейн-ордербук, скрытые ордера и корректное поведение с учётом MEV — т.е. проект реально заботится о тех, кто понимает, как работают глубинные слои DeFi.

Перпы на акции — это как?

Но основное, что лично меня удивило — это то, что Aster предлагает бессрочные контракты не только на привычные криптовалюты, но и… на акции. Да, именно — AAPL, TSLA, NVDA и другие крупные американские тикеры теперь торгуются внутри DeFi. Для кого-то это может показаться маркетинговым трюком, но на практике это открывает абсолютно новый сегмент для децентрализованных деривативов. Получается, что теперь ты можешь быть участником спекуляций по Amazon прямо из своего криптокошелька без необходимости заводить счёт на централизованной фондовой бирже. Конечно, это симуляция — базовый актив не у тебя, но механика построена грамотно и соответствует ожиданиям трейдера. Aster точечно решает запрос DeFi-аудитории, которая хочет больше, чем просто биткоины и эфиры.

Скрытые ордера и борьба с MEV

Одно из наименее замеченных, но мега-важных нововведений — это скрытые ордера. Такая возможность означает, что твоя лимитка не видна в открытом стакане, и ты избегаешь нежелательного внимания со стороны фронтраннеров. Для тех, кто когда-либо пострадал от MEV-атак, это реально отдушина. Более того, Pro-интерфейс учитывает и распределение маршрутизации с учётом того, как работает MEV в конкретной сети. Это тот редкий случай, когда DEX-тема вышла за рамки “вброса buzzword” и показала, что может строиться техническая архитектура, где пользователь чувствует себя защищённым даже при высокочастотной торговле.

USDF и мультифункция маржи

Ещё один сильный момент, который, на мой взгляд, недооценивают — локальный стейблкоин USDF. Это действительно доходный стейблкоин: ты меняешь его в пропорции 1:1 с USDT, но при этом часть комиссий с платформы перераспределяется в держателям USDF. По сути ты держишь стейбл, который приносит доход — и это всё происходит без необходимости участия в каких-то пуллах ликвидности или фармингах. Добавим сюда возможность использовать доходные активы в виде маржи (например, asBNB или облигационный USDF), и получаем довольно живой и неглупый DeFi-эксперимент.

Я часто сталкиваюсь с тем, что простые трейдеры из DeFi избегают маржинальной торговли из-за чувства, что “деньги лежат мёртво” в маржевой обеспеченности. Aster решает этот “конфликт ценностей”, позволяя зарабатывать не только на движении цены, но и на самих активах, залоченных в платформе. В условиях DeFi это практически грех не использовать.

Комиссии и токеномика

Что касается комиссий — здесь Aster приятно удивляет. От 0.01% для мейкеров и 0.035% для тейкеров — это уровни, которые сложно найти даже на CEX (централизованных биржах). А если ты расплачиваешься локальным токеном ASTER, получаешь дополнительную 5% скидку. С какой стати они себе это позволяют? Простой ответ: агрессивный выход на рынок. Более сложный — сильно децентрализованная модель с перераспределением доходов и расчётливый анализ поведения трейдеров.

Кстати, токен ASTER (в формате BEP-20) раздавался в рамках эйрдропа в 2025 году, и это стало триггером для резкого притока пользователей. Проект поддерживался YZi Labs, которые ранее засветились в рамках Binance Ventures. Это добавляет авторитетности, тем более что изначальный прирост TVL — $2 миллиарда (!) — говорит сам за себя. Уж точно не каждый день DeFi-проект за пару недель захватывает рынок деривативов, как это сделал Aster.

Впереди сравнение

Пока можно подытожить так — Aster DEX старается переосмыслить DEX-платформу не через PR и агрессивный маркетинг, а через реально полезные для трейдера фичи. Высокое плечо, мульти-сетевой доступ, перспективная архитектура, доходная маржа и возможность торговать акциями — всё это делает проект достойным внимания. Но всё же, Aster — это не полный аналог Hyperliquid. Это два очень разных мира. Во второй части я расскажу, в чём именно между ними разница и как понять, что выбрать под свой стиль торговли.

Сравнение двух миров

Давай откровенно — сравнивать Aster DEX и Hyperliquid напрямую немного странно. Это как пытаться решить, что круче: спортбайк или внедорожник. Оба хороши, но для разных дорог и погод. Тем не менее, если ты задумываешься, где лучше начинать торговать или куда переводить активность, стоит копнуть чуть глубже. Как трейдер, ты ведь хочешь не просто интерфейс с графиком свечей, а экосистему, где твой стиль раскроется на максимум.

Инфраструктура и архитектура

У Hyperliquid всё строго. У них — собственная L1-сеть, скроенная именно под нужды деривативов. Это даёт колоссальные возможности для оптимизации исполнения ордеров, задержек, межсетевых операций. Но это же накладывает и ограничения: ты в экосистеме Hyper. Вход — через мосты, выход — тоже. Работает стабильно, и это действительно важно для институциональных клиентов, которым нужна предсказуемость на уровне архитектуры. У Aster — другой подход: мульти-сетевость. Ты торгуешь уже на тех сетях, где держишь деньги: Ethereum, Arbitrum, Solana и т.д. Это сильно упрощает жизнь тем, кто не хочет (или не может) делать лишние телодвижения.

Кстати, у Hyperliquid очень быстрое исполнение благодаря внутреннему движку. Для HFT-стратегий — практически идеал. Но если ты не профессиональный скальпер или ботописатель, эта скорость может быть просто «приятным бонусом», а не решающим фактором.

Кому подходит Aster

Вот здесь начинается самое интересное. Aster будто бы проектировал интерфейс под всю разношёрстную публику DeFi. Начинающим даёт простой режим с гиперплечом (да, 1001x — это не шутка), а ветеранам — Pro-интерфейс, где можно втихаря размещать скрытые лимитки, избегая MEV-атак и фронтраннеров. Эта модульность — сила, особенно если торгуешь с разным объемом и в разных тактиках.

Добавим сюда перпы на акции. Честно, это гениальный ход. Ведь сколько людей в крипте открыто признают, что хотели бы спекулировать на TSLA или AAPL, но не заморачиваются с брокерами. Aster тут закрывает сразу несколько слоёв боли: даёт доступ, да ещё и делает это привычным образом — с плечом, быстрой торговлей и возможностью держать USDF в доход. Совместимость и адаптивность — их лучшие карты в этой игре.

А теперь немного по-честному

Не хочется обелять только Aster в ущерб Hyperliquid. Последний — это настоящая махина. В плане ликвидности у Hyperliquid пока нет конкурентов. Даже если у Aster было $40B объема в пиковый момент — это, скажем честно, во многом было на хайпе. У Hypliquid этот объём — стабильная картина. У них дольше строилась комьюнити, больше крупных трейдеров и более зрелая инфраструктура.

Hyperliquid отлично подойдёт тем, кто работает большими объёмами, хочет стабильность, любит спот-торговлю и не гонится за модой. Там нет лишнего «шума». Там просто всё работает. И это, кстати, тоже весомый аргумент. Если тебе ближе логика “дайте мне софт, который не сломается в 3 часа ночи”, тогда Hyperliquid будет мощным выбором.

Токеномика и подход к пользователям

ASTER (токен Aster DEX) пока мало где оборотен за пределами их собственной экосистемы, но он даёт фишки в виде комиссии, BOOST-наград и даже голосования за листинги новых активов. HYPE (токен Hyperliquid) играет более классическую роль governance-токена. В принципе, это отражает философии двух проектов: Aster — агрессивный рост, развитие с заходом в разные активы, Hyperliquid — упор на зрелость и умеренную инновационность.

Что ещё круто у Aster — это экономика протокола. Например, на главной ты сразу видишь, куда уходят сборы и как распределяется доход — в том числе между холдерами USDF. Протокол ведёт себя как DAO, в котором вклад в ликвидность и стейкинг явно имеет прок. Это по DeFi-шному лайтово, симметрично и — будем честны — креативно.

Подводные камни

Конечно, всё не может быть идеально. Aster потенциально более подвержен регуляторному давлению в будущем, особенно из-за торговли “псевдо-ценными бумагами” вроде токенизированных стоков. Всё зависит от юрисдикции и корпоративного нажима. Также высокая степень гибкости создаёт потенциальное поле для багов или ошибок исполнения — особенно на стыке сетей.

У Hyperliquid таких рисков меньше. Всё происходит внутри контролируемой среды, меньше векторов угроз. Однако за счёт этого они внедряют фичи с осторожностью. Например, у них до сих пор нет ничего подобного марже в доходных токенах, как у Aster. У кого-то это вызовет уважение, у кого-то — недовольство.

Личное мнение

Я бы сказал так: если ты новичок, исследующий мульти-сетевой DeFi, любишь эксперименты и хочешь торговать чем-то кроме крипты — Aster даст кайф и массу возможностей. Если ты торгуешь серьёзными объёмами, предпочитаешь минимальные проскальзывания, мгновенное исполнение и зрелую ликвидность — Hyperliquid почти наверняка тебе подойдёт больше.

Но реальная сила Aster не в том, что он лучше или «моложе». А в том, что он живой. Всё дышит и развивается, комьюнити активно, а апдейты происходят чаще, чем в большинстве DeFi-протоколов. Если ты хочешь быть «на волне» — это правильное место.

И, кстати, если хочешь больше покопаться в деривативах DeFi, вот хорошая обзорная статья на википедии с общим контекстом.

Финальное сравнение

• Любишь акции и доход от маржи — Aster
• Нужна зрелая ликвидность и стабильность — Hyperliquid
• Торгуешь часто, боишься MEV — Aster Pro
• Институциональный подход и API-сетап — Hyperliquid

В целом, рынок DeFi-перпов — это уже не ниша, а полноценная арена с разными арендаторами. И Aster точно не статист. У него есть своё лицо, характер и целевая аудитория. Он рискует, пробует новое, и — на мой взгляд — имеет все шансы стать тем DEX, с которого начнётся новая волна хардкорного трейдинга в DeFi.