CoinFund спустя десятилетие: интервью с Джейком Брукманом об институциональных инвестициях в крипто
Спустя почти десять лет после основания венчурной криптокомпании CoinFund, её основатель Джейк Брукман вышел в медийное пространство с важными инсайтами. Если ты интересуешься институциональным криптоинвестированием или просто хочешь понять, куда движется индустрия в 2024–2025 годах, возможно, эти размышления тебя зацепят. В этой статье я не просто пересказываю цитаты из его интервью, а пытаюсь переосмыслить суть его подхода на фоне рыночного контекста. И главное — понять, как меняется вся философия криптоинвестиций. Если ты пока только начинаешь погружаться в тему, посоветую для начала заглянуть на главную страницу — там легко найти обзорные материалы.
От экспериментов к зрелости
CoinFund запускался в 2015 году, когда ещё мало кто воспринимал смарт-контракты серьёзно. Это был настоящий крипто-эксперимент, если смотреть с позиции традиционного венчурного капитала. Брукман тогда делал ставку не просто на биткоин, а на фундаментально новые формы цифрового взаимодействия — смарт-контракты, децентрализованные приложения, Web3. Но с тех пор мир поменялся. Сейчас, по его словам, мы наблюдаем нечто большее — переход от авантюрных тестов к системным институциональным стратегиям.
Что это значит на практике? Например, CoinFund всё активнее инвестирует в инфраструктуру: кастодиальные сервисы, governance-инструменты, протоколы второго уровня, легальные rails для токенов. Вместо короткого входа и выхода через токеномиксу, они придерживаются дисциплинированного портфельного подхода. Управление протоколами — отдельное направление, где команда применяет принципы зрелого corporate governance. И это не просто модная обёртка — это последствия взросления отрасли.
Регуляция как катализатор
Один из мощнейших сигналов, на который указывают и аналитики, и Брукман — рост институционального интереса после прояснения регуляционной повестки. Мы уже наблюдаем подготовку к массовому запуску спотовых ETF на биткоин и эфириум, и для многих это ключевой шаг в сторону легитимизации цифровых активов в институциональной среде.
Но, как подчёркивает Брукман, одни только ETF — не вся история. Чтобы привлечь более консервативный капитал, например пенсионные фонды, нужны продвинутые решения в сфере кастодии и правовой инфраструктуры. Это то, куда CoinFund активно инвестирует сегодня. Например, они постоянно участвуют в governance голосованиях по крупным протоколам, таким как Aave и Compound, помогая формулировать устойчивые модели принятия решений.
Горизонт новых инвестиционных тем
Куда двигается взгляд венчурных фирм, подобных CoinFund, в 2024-м? Брукман выделяет три принципиального направления:
- Технологическая инфраструктура: Здесь речь идёт о проектах в области масштабирования блокчейнов, альтернативных L1 и L2 решениях, энергоэффективных консенсусах, новых стандартах безопасности.
- Интеграция ИИ и Web3: По его мнению, децентрализованный ИИ — это следующий шаг после краха доверия к Big Tech. Примеры? Проекты вроде Fetch.ai или Gensyn уже предлагают модели, где ИИ-инфраструктура работает на токенизированной модели.
- Токенизированная экономика: Не просто stablecoins, а полноценное движение в сторону токенизации активов реального мира (RWA): недвижимость, долговые инструменты, художественные объекты.
Интересно, что именно эту тройку тем — инфраструктура, ИИ и токенизация — называют аналитики Galaxy Digital и Messari как ключевые драйверы роста в новом криптоцикле. Тут нет случайностей.
Игра в долгую
То, что особенно подчёркивает Брукман — это дисциплина в распределении капитала между высоколиквидными стратегиями и венчурными инвестициями. В прошлых циклах, признается он, в индустрии доминировал ажиотаж: токены запускались без внятной governance-модели, протоколы страдали от избыточной централизации, а инвестиционные фонды бросались из крайности в крайность.
Теперь же команда CoinFund старается сбалансировать портфель: часть капитала используют в ликвидных стратегиях, часть — на долгосрочные инновации. И здесь снова всё упирается в зрелость и понимание, что финансовая устойчивость — это не только доходность, но и способность выдержать турбулентность циклов.
И да, то, что они делали в 2017 или 2018 — например, настаивали на честном распределении токенов, включении команды в децентрализованное управление, значении community-governance — сейчас стало мейнстримом. Этот подход, как ни странно, оказался привлекательным даже для традиционных институциональных инвесторов.
Заключение первой части
Первые десять лет CoinFund — это, по сути, отражение всей индустрии Web3: от веры в идею до институционального её исполнения. И хотя ещё не все барьеры пройдены — особенно с регуляцией и институциональной кастодией — вектор очевиден. Крипто становится не нишевым активом, а полноценным слоем цифровой экономики.
Во второй части я подробнее разберу, где находится сам рынок сейчас, как быстро происходит институционализация и какие вызовы и возможности нас ждут в ближайшие два года. Тем более, что первые звоночки — спотовые ETF, RWA и интеграция искусственного интеллекта — уже звучат довольно громко.
Институционализация в деталях
Если попытаться охарактеризовать, в какой фазе сейчас находится крипторынок с точки зрения институционального участия, я бы сказал: на границе между любопытством и системным внедрением. На словах все готовы к Web3, но когда дело доходит до аллокации капитала и управления рисками — начинается осторожная разведка. И это нормально. Так и должно быть при столкновении радикально новых форм собственности с фундаментами традиционных финансов. Но давай разберёмся, где мы по-настоящему находимся именно сейчас.
Как меняется профиль инвестора
Сравни 2017 год с 2024-м — в первом случае инвесторы чаще всего были энтузиастами стартап-культуры, технарями, иногда даже полуанонимными фигурами. Сейчас в игровой комнате появляются институционалы: фонды с фидуциарной ответственностью, пенсионные учреждения, крупные банки. Но внедриться в эту экосистему — задача нетривиальная.
Одним из ключевых фильтров становится наличие зрелой регулируемой среды. Для институциональных игроков критически важна предсказуемость — не в плане прибыли (это-то они умеют считать), а в части юридической инфраструктуры. Это и кастодиальные решения, и compliant-продукты, и возможность «заходить» в DeFi по правилам отчётности, которым подчиняются традиционные финансовые структуры.
С этим связано и то, почему спотовые ETF на биткоин и эфириум так важны. Это легкий путь в экспозицию цифровых активов, не выходя из привычной правовой юрисдикции. И в этом плане заявления Брукмана прямо коррелируют с тем, как развивается повестка вокруг SEC и BlackRock. Конечно, они не единственные, но именно их одобрение стало сигналом для массы медиум-сейф инвесторов, что «это уже не игра детей».
Институции ≠ стабильность?
На первый взгляд, институциональные деньги должны «успокоить» рынок. Справедливое предположение: большие игроки уменьшают волатильность, приносят ликвидность и требуют прозрачности. Но вот тут тонкий момент: а если институционалы ведут себя как ритейл на стероидах?
Если ты посмотришь, как реагировали фонды на новости об ETF или токенизации облигаций, станет понятно — FOMO никуда не делось. По сути, институционализация не убивает цикличность, она просто вводит другие временные горизонты. Взлеты и падения никуда не уйдут — но станут более масштабными и «глубокими».
Брукман говорил о дисциплине, и это не просто красивая обертка. У CoinFund, по его словам, разработана система аллокации между ликвидными стратегиями и венчуром. Это становится трендом. Всё больше фирм не просто «спекулируют», а смотрят на метрики вовлеченности сообщества, силу governance и перспективы устойчивого роста протокола. На главной у нас, кстати, есть базовые материалы про принципы крипто-инвестирования — если надо, загляни.
Шаг за шагом к токенизации
Тема токенизации реальных активов (RWA) уже становится реальной. Недавно BlackRock запустили токенизированный фонд на сети Ethereum — и это совсем не лабораторный эксперимент. Речь идёт о конкретных инструментах с реальной доходностью, «упакованных» в смарт-контракт. Появляются площадки вроде Centrifuge или OpenEden, где можно токенизировать даже долговые портфели.
Институционалов тут привлекает прозрачность, возможность автоматизации и, конечно, глобальная ликвидность. Но при этом есть проблема: правовая база очень неоднородна. В одних странах тебя будут воспринимать как инноватора, в других — как правонарушителя. Особенно сложно в США, где законопроекты о стейблкоинах и RWA только формируются. Но если они пройдут, последствия будут масштабными.
Вот почему CoinFund делает ставку на долгую игру — на инфраструктуру под эту токенизацию: ончейн-реестры, юридическую совместимость, инструменты комплаенса. Это не самые зрелищные проекты, зато они закладывают фундамент для всего будущего движения капитала.
ИИ и децентрализация: союз неизбежен
Раз уж разговор зашёл про горизонт в 2025, давай коснемся самого горячего слияния последних лет — крипто и искусственного интеллекта. На поверхности это выглядит как хайп: вот тебе децентрализованный ИИ, вот токены, вот обучение моделей в сети. Но если копнуть глубже, видно, что это действительно новая парадигма.
Брукман называет её «демократизацией ИИ»: идея в том, что владение моделями, их обучение и использование не должны оставаться в руках Big Tech. Возьми проект как Gensyn — там ты, по сути, можешь арендовать вычислительные мощности для обучения ИИ и получать токены. Или Fetch.ai, который уже тестируется в логистике.
Здесь речь не просто о новом классе активов — а об этическом и экономическом сдвиге. Децентрализованные ИИ-модели (LLMs) могут быть построены без единых серверов, с ончейн-доступом и прозрачными логами. Если это сработает, старые бизнес-модели AI Big Tech могут серьёзно пошатнуться.
Ты можешь подробнее почитать о концепции децентрализованного ИИ на википедии — там много примеров и теоретических обоснований, почему это не просто фича, а архитектура новой цифровой экономики.
Что ждёт нас дальше
То, что начинают делать CoinFund и некоторые другие венчурные фонды — это не просто ребрендинг под новую волну. Это попытка заложить институциональную ткань под Web3-экономику. В этом смысле слова Брукмана звучат не как прогнозы, а как констатация перехода: от экспериментов к деятельной зрелости.
Но при всей этой зрелости, главное — не забывать суть крипто. Открытость, децентрализация, масштабируемость — всё это должно оставаться не лозунгом, а техническим и культурным стандартом. Потому что как только эти идеи забудутся, крипто рискует превратиться в просто «технологию в костюме».
Пока же остаётся интересный открытый вопрос: какие протоколы и практики станут основой этого нового институционального Web3? Ответ, похоже, только формируется — но уже точно ясно, что без governance, интероперабельности и этики тут не обойтись.
